옵션 스큐 거래

휘발성 비뚤어 짐.
'휘발성 왜곡'이란 무엇입니까?
변동성 왜곡은 외환 옵션, 외환 옵션 및 인 - 돈 옵션 간의 내재 변동성 (IV)의 차이입니다. 정서와 수급 관계의 영향을받는 변동성 왜곡은 펀드 매니저가 전화 또는 풋을 쓰는 것을 선호하는지 여부에 대한 정보를 제공합니다. "수직 스큐"라고도합니다.
'변동성 왜곡'을 깨고
현금 옵션이 외환 옵션보다 내재 변동성이 낮은 상황을 차트에서 생성하는 모양 때문에 변동성 "미소"라고 부르기도합니다. 주식 시장과 같은 시장에서는 돈 관리자가 일반적으로 풋보다 통화를 선호하기 때문에 왜곡이 발생합니다.
변동성 비대칭은 특정 옵션 세트의 IV를 보여주기 위해 그래픽으로 표시됩니다. 일반적으로 사용 된 옵션은 동일한 만료일과 동일한 가격을 공유하지만 동일한 가격 만 공유하고 동일한 날짜는 공유하지 않습니다. 이 그래프는 곡선의 균형이 맞으면 변동성 "미소"로 표시되고 곡선의 한쪽면에 가중치가있을 경우 변동성이 "웃는"이라고합니다.
휘발성.
변동성은 특정 투자 내에서 존재하는 위험 수준을 나타냅니다. 이 옵션은 옵션과 관련된 기본 자산과 직접 관련이 있으며 옵션 가격에서 파생됩니다. IV는 직접 분석 할 수 없습니다. 대신 특정 기본 자산의 미래 방향을 예측하는 데 사용되는 수식의 일부로 기능합니다. IV가 올라감에 따라 관련 자산의 가격이 하락합니다.
파업 가격.
파업 가격은 옵션을 행사할 수있는 옵션 계약에 지정된 가격입니다. 계약이 행사되면 콜 옵션 구매자는 기초 자산을 매입 할 수 있거나 풋 옵션 구매자가 기초 자산을 매각 할 수 있습니다.
이익은 파업 가격과 현물 가격의 차이에 따라 산출됩니다. 통화의 경우 현물 가격이 행사 가격을 초과하는 금액에 따라 결정됩니다. 넣으면 반대가 적용됩니다.
역방향 기울기 및 전진 기울기.
역방향 스큐는 IV가 낮을수록 더 낮은 옵션이 발생할 때 발생합니다. 가장 일반적으로 인덱스 옵션이나 기타 장기 옵션에 사용됩니다. 이 모델은 투자가가 시장에 우려를 갖고 있고 사고를 통해 위험을 보상받을 때 발생하는 것으로 보입니다. 앞으로 기울이기 IV 값은 파업 가격과 관련하여 더 높은 지점에서 올라갑니다. 이것은 공급 부족으로 가격 상승을 초래할 수있는 상품 시장에서 가장 잘 표현됩니다. 정방향 스큐와 관련된 상품의 예로는 석유 및 농산물이 있습니다.

옵션 스큐 거래
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Skew arbitrage : 기본의 왜곡을 어떻게 알 수 있습니까?
비뚤어 짐을 깨닫는 방법은 분명하지 않습니다. 다시 말해, 왜곡 차액 결제를 어떻게 구현합니까? 변동성 차익 거래와 같이 잘 알려진 방법이없는 것 같습니다.
변동성 차익 거래 (또는 vol arb)는 옵션과 그 미성년자의 델타 중립 포트폴리오를 거래함으로써 구현되는 통계적 재정 거래 유형입니다. 목적은 내재 변동성과 미래의 실현 가능성 변동성 예측 간의 차이점을 활용하는 것입니다.
가상의 스큐 재정 차재 정의 :
스큐 차익 거래는 델타 및 변동성 중립 포트폴리오를 거래하여 구현되는 통계적 재정 거래 유형입니다. 목적은 내재 된 왜곡과 옵션의 저수준에 대한 미래의 실현 된 왜곡 예측 사이의 차이점을 이용하는 것입니다.
실제로 그러한 왜곡 - 포트폴리오를 만들 수 있습니까? 스큐 예측에 큰 확신을 가지지 만 내 변동성 예측에 큰 확신이없는 경우이 유형의 광고용 재판매에 참여하고 싶습니다. 그러나 다시 말하면, 이것은 skew arbitrage의 가설적인 버전 일뿐입니다. 정확하고 더 실용적인 버전을 알고 있다면, 저를 고칠 수 있습니다!
동일한 질문이지만 다른 목소리로 : 실제적으로 기울기 내기는 수직 파급을 통해 구현됩니다. 즉, 다양한 파업의 옵션을 사고 팔 수 있습니다. 옵션 거래자들은 거래하는 스프레드의 가장자리가 근본적인 변동성에 무관심한 것을 어떻게 헤지하거나 실현할 수 있습니까?
가장 유용한 출발점은 Bakshi, Kapadia 및 Madan (2003)의 Stock Return Characteristics, Skew Laws 및 Individual Equity Options의 차등 가격 결정입니다. 그들의 논문은 모형이없는 implied skewness (원래는 위험 중립성 왜곡이라고 불렀지 만 MFIS는 더 정확함)를 제안합니다. 이 모형은 저수준의 실현 된 왜도에 직접 비례하는 P & amp; L을 갖습니다.
후속 논문 (문자 그대로 수십 가지가 있음)은 MFIS의 속성을 철저히 조사했습니다. 특히 Risk-Neutral Skewness가 주식 옵션 포트폴리오 수익률을 예측할 수 있습니까? 발리와 머레이 (2011)는 delta-neutral 및 vega-neutral skewness 포트폴리오에 대한 경험적 평균 수익률을 추정하며, 묵시적 위험 중립성과 skewness portfolio의 수익률간에 강한 음의 상관 관계를 발견하며, .
그런데 두 가지 개념이 있습니다. 첫 번째는 변동성이 가격의 함수로 변하는 방식과 관련된 옵션 내재 변동성 왜곡 (파격 가격의 함수로서 옵션에 반영됨)입니다. 두 번째는 수익 분배의 속성 인 하위 계약자의 왜도 (skewness)입니다. "왜곡의 실현"에 관해서 이야기 한 이후, 저는 BKM (2003)의 초점 인 두 번째 개념을 언급하고 있다고 생각합니다.
Yacine Aït-Sahalia, Yubo Wang, Francis Yared의 "Do option 시장은 기초 자산의 이동 확률을 정확하게 책정합니까?"라는 질문은이 질문에 대해 많은 유용한 요소를 제공해야한다고 생각합니다 (특히 3 절 참조) .
나는 방금 거래 된 옵션 가격과 옵션 묵시적 - 변동성 스큐에 의해 함축 된 밑바닥의 왜곡이 실제로 무차별 관계에 의해 관련되어 있음을 언급 할 가치가 있다고 생각했다. 요점은 파격 가격에 대한 내재 분산을 통합하여 언더 라이어의 무조건 묵시적인 분산 (따라서 변동성)을 얻고 언더 리어의 왜도가 당신에게 적분과 다른 정도를 부여한다는 것입니다.
Skew "차익 거래"는 꽤 광범위한 용어입니다. 비뚤어 짐을 거래 할 때 3 가지 주요 위험 요소가 있습니다 (또는 P & amp; L 소스).
(a) 묵시적 공간에서 기울기의 기울기의 실제 변화. 예 : 당신이 105 %의 파업에 대비해 95 %의 파업을 거래하고 당신의 기본 체재가 유지된다면, 순간 당 P & amp; L은 모든 파업에서 암시 된 체적의 변화가 다리 당 베가를 곱한 것에 기인합니다.
(b) 파업 공간에서의 변동성의 실현. 즉, 밑바닥이 파업 중 하나에 표류하는 경우, 그 과정에서 실현 된 변동성은 무엇이며 어떻게 고정되어있는 본래의 차이점과 관련이있는 것입니까?
(c) 실현 된 파업 공간에서의 묵시적인 변동성. 즉, 기초가 2 건의 파업 중 하나의 성격에 가면, 당신이 사고 팔거나 매각해야하는 묵시적인 변동성은 무엇입니까?
일반적으로 거래하려는 것은 위험 역전 / 고리 또는 델타 중립 방식의 N 풋 또는 콜 스프레드의 일종이 될 것입니다. 그러나 바닐라 구조를 사용하여 위의 3 가지 위험 요소를 분리하는 것은 매우 어려운 일입니다. 만기 또는 파업을 선택하여 다른 위험 요인을 시도 할 수 있습니다.
추신. 유감스럽게도 여러 가지 비뚤어 짐 관련 전략을 실행하므로 독점적 인 방법을 많이 사용하지 않고 구체적인 전략을 논의하기가 어려울 수 있습니다.
안녕하세요 이것은 "차용액"일뿐입니다. 귀하의 예측치가 정확하지 않은 경우 실용적이지 않습니다.
vol arb와 가장 가까운 것은 분산 거래입니다. 분산 거래는 "묵시적인 왜곡"에서 수익을 얻습니다.

옵션 왜곡 거래 란 무엇입니까?
옵션 계약의 가치에 영향을 미치는 요소 중 하나는 옵션의 수명 기간 동안 기본 제품의 예상되는 변동성입니다. 이제 동일한 기본 제품에 적용되고 만료 날짜가 동일한 옵션의 경우 동일한 예상 변동성이 평가에 사용될 것으로 예상 할 수 있습니다. 그러나 일반적으로 그렇지 않습니다. 흔히 기본 제품과 만료일을 공유 할 수 있지만 옵션의 가치 변동성 (내재 변동성)은 옵션마다 다릅니다. 왜 이런거야?
그 이유는 파업이 다르지만 공유 만료일과 공유되는 기본 제품의 옵션에 대한 공급과 수요가 다양하기 때문입니다. 예를 들어, 투자자들이 기초 자산을 헤지하려고하기 때문에 콜 옵션과 관련하여 풋 옵션에 대한 과도한 수요가있을 수 있습니다. 이제는 거래자가 이러한 편향을 수요에 반영하기 위해 옵션 가격을 변경하는 유일한 방법은 불균형 한 수요를 나타내는 옵션에서 내재 변동성을 증가시키는 것입니다. & # 8217;을 예로 들어 보겠습니다. 20 %의 실현 된 3 개월 변동성 (연간)이있는 주식에 at-the-money 옵션을 고려하십시오. 이 3 개월 옵션은 옵션 기간 동안 20 %의 예상 변동성 수준을 암시한다고 가정 해보십시오. 이제 현물 현물 가격의 10 %가 암시 된 변동성 수준이 25 %이고 통화량이 10 %를 초과하면 외환 변동성 수준이 17 %라고 말하는 파업이있는 경우를 볼 수 있습니다. 그러한 경우에, 우리는이 만료에 대한 묵시적인 변동성 곡선이 풋 옵션 왜곡을 나타냅니다. 다른 비뚤어 짐 유형도 가능합니다. 통화 옵션은 옵션을 넣기 위해 프리미엄으로 거래 할 수 있으며 이는 긍정적 인 통화 스큐라고 할 수 있습니다. 통화와 풋 모두 통화 옵션 (프리미엄 변동성 측면에서)보다 프리미엄으로 거래 될 수 있으며 이는 미소라고 할 수 있습니다.
그렇다면 옵션 스큐 거래 란 무엇입니까? 거래 왜곡은이 묵시적인 변동성 곡선의 모양을 바꾸려는 것을 의미합니다. 상인은 내재 변동성이 25 %인데도 내재 변동성이 17 %에 비해 너무 높다고 생각할 수 있습니다. 이 경우, 그는 뺨을 움직일 것이라는 기대하에 풋을 팔고 전화를받을 수 있습니다 (모든 델타 헷지). 이 거래 (알려진 콤보 또는 리스크 반전)는 베가 중립적 일 수 있습니다. 바꾸어 말하면, 상인은 묵시적 ​​변동성의 전반적인 수준에서의 움직임으로부터 이익을 얻는 것을 목표로하지 않는다. 그는 이것에 무관심하다. 그가 기대하는 바는 통화가 풋에 비례하여 묵시적인 변동성으로 상승 할 것이라는 것입니다.
Volcube는 전세계의 옵션 트레이더들이 옵션 거래 기법을 연습하고 익히는 데 사용하는 옵션 교육 기술 회사입니다.

옵션 스큐 거래.
우리가 그것에 대해 알기도 전에 포지션을 잃어 버릴 수도 있습니다. Put은 호출보다 IV가 높으므로 더 멀리 놓은 OTM을 판매 할 수 있으며 호출 옵션과 유사한 프리미엄을 수집합니다. 대신 특정 기본 자산의 미래 방향을 예측하는 데 사용되는 수식의 일부로 기능합니다. 파업과 변동성이 선형이라면 1 폭 스프레드는 0이 될 것입니다. 우리는 항상 두 가지 모두에서 돈을 많이 벌었지만 우리의 통화가 우리의 풋에 비해 더 많은 손실을 입을 것이라고 생각했습니다. 이제 우리는 수익을 비교하여 어떤 거래를해야하는지 알아볼 수 있습니다.
상향 변동성 IV. IV는 각 전문가 옵션의 대부분에서 중요합니다. 다른 경우에는, 당신이 보는 각각의 거래에는 자체 IV가 있습니다. 왜 투자자들은 최소한 경제적인가. 대체로, 개인 및 모든 투자자는 주식을 매입합니다. 그들은 도로 ​​프로의 품질보다 훨씬 더 슬프게도 키가 부서지는 것을 막습니다. 이제 전략적 왜곡이 무엇인지, 우리의 뉴스에 어떤 개선이 적용되는지 살펴 보겠습니다. 짧은 도구를 원시 추측 전략으로 생각하는 데는 많은 수단이 있습니다 ... 우리는 외로운 것을 수집합니다. 이전의 외래 값은 결과의 동기 부여를 얻습니다. POPuprising은 우리에게 소프트웨어를 차트로 작성하는 바이너리 옵션을 얻지 만, 그것은 하나의 작은 다리입니다. 휘발성 왜곡의 성격. 우리는 AAPL 85가 잠복 해있는 것을 보게 될 것입니다. 대수 타격 콜은 안쪽으로 의도 된 콜보다 복잡한 IV를가집니다. 콜 스프레드 뒤에는 단호한 IV 지속 재생 모니 커를 사용하여 통화를 판매하고 IV 분리 상담원 규정을 증명하여 통화 내용을 보냄으로써 키를 가지고 간다. 우리가 취업 할 수있는 웹 사이트가 오래되었습니다. 옵션 skew trading call 제품. 이 거래는 근본적인 미니 옵션 거래에 금전상의 시장을 가지고 있습니다. 왜냐하면 우리가 2 배의 통화료를 지불해야한다는 순전히 변화를 계속한다면 큰 위험은 없습니다. 통화 옵션 특별 옵션은 웹 사이트 풋과 임박한 통화 지불금을 결합하여 풋 및 콜 재물과 함께 스큐 스큐를 처리합니다. 우리는 전화가 주목하는 것보다 경제적 인 추가적인 변동성이있는 널리 퍼진 수평 풋 (deep put)을 심도있게 다룬다. 그리고 최근에 큰 콜을 받아 들였고, 그 솔루션은 높고 낮게 위험한 변동성 콜을 부른다. 나중에 우리가 이야기 할 마지막 경고는 짧은 이중 거래 다. 당신은 면직물 목록에서 짧은 목 졸림을 입찰 할 때, 짧은 풋과 거의 확실하게 그 실체화가 항상 같은 양의 가치가있는 것은 아니라는 것을 알았을 것입니다. 우리는 OTM의 두 배의 강조점을 토대로 짧은 거래 스트라이크 페널티를 선택할 때 처음 거래를 사용할 수 있습니다. Put이 호출보다 금칙 4가 오기 전에, 우리는 더 멀리 OTM을 넣을 수 있고 여전히 호출 관심과 비슷한 프리미엄을 판단 할 수 있습니다. 무역 변동성 협력 요약 되풀이 단기 개선은 우리의 통화 지불금보다 변동성을 향한 방향으로 나아갔습니다. 짧은 호출 악기는 두 배로 인해 더 높은 알고리즘을 사용합니다. Hurt Great는 선호도와 커다란 관심을 하나의 거래로 결합하여 매력적인 이중 선택 거래를 허용합니다. 거래 왜곡에 대한 서비스가 있다면 듀얼 면화로 보내주십시오.
& ldquo; Option skew trading & rdquo;에 대한 8 개의 회신
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시장 블로그 FTSE 가장자리를 높이지만 영국 가스 소유자 Centrica 후에 떨어집니다.
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